2025 年已然过去大半，房地产市场在经历了数年的深度调整后，其股票投资价值再次成为投资者热议的焦点。站在当下的时间节点，审视房地产股票是否值得买入，需要综合考量政策导向、市场供需、企业财务状况以及行业转型趋势等多维度因素。
政策暖风频吹，奠定底部支撑
自 2025 年初以来，政策层面就将 “稳住楼市” 置于经济工作的重要位置。《政府工作报告》明确提出 “更大力度促进楼市健康发展”，彰显稳楼市决心。央行通过降准 0.5 个百分点，为市场注入约 1 万亿元长期流动性，同时下调政策利率 0.1 个百分点，5 月 20 日，1 年期 LPR 和 5 年期以上 LPR 分别降至 3.0% 和 3.5%，切实减轻购房者还款压力，刺激购房需求。住建部积极推动各地优化调控政策，支持刚性和改善性住房需求，诸多城市响应号召，纷纷降低首付比例、取消限购，部分城市如西安，商贷首付比例统一降至 15%，极大降低购房门槛。6 月 13 日，国务院常务会议更是要求 “更大力度推动房地产市场止跌回稳”，从稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险四个维度全面发力。政策的持续利好为房地产市场构筑了坚实的底部支撑，也为房地产股票价值修复创造了有利条件。当政策效应逐步传导至市场，房地产企业销售回款加速、融资环境改善，将直接反映在企业财务报表与股价表现上。
市场供需结构分化，机遇与挑战并存
从需求端来看，城镇化进程的持续推进（2024 年城镇化率达 65%）以及居民居住品质升级需求，为房地产市场提供了长期支撑。特别是一二线城市，凭借强大的经济活力与人口吸引力，住房刚性和改善性需求旺盛。例如广州，作为重要中心城市，2024 年 GDP 达 3.1 万亿元，超 2400 万实时在穗人口，住房需求长期存在。同时，《广州市建设 “智慧 + 品质” 住宅 打造好房子好小区行动方案》等政策的实施，进一步释放改善性需求。然而，三四线城市由于经济发展相对滞后、人口外流等因素，库存去化压力较大，市场需求疲软。在供给端，政策鼓励下，房企积极调整策略，加大保障性住房建设与高品质住宅供应。“好房子” 建设标准明确，支持绿色建筑、智能家居、适老化改造项目，推动产品结构优化。对于投资者而言，布局房地产股票需精准把握不同区域供需差异，聚焦需求旺盛、供给结构优化区域的企业，如深耕一二线城市的优质房企，其市场份额有望持续扩大，股票具备较高投资潜力。
企业财务安全与转型能力决定长期价值
在行业深度调整期，企业财务状况是投资决策的关键考量因素。部分民营房企此前因高杠杆扩张，净负债率超 80%，资金链承压，存在较高风险。而央企、国企以及财务稳健的非国央企，如龙湖集团、华润置地等，凭借较低负债水平、充足现金流，在市场调整中展现更强韧性。同时，行业正加速从增量开发向存量运营转型，商业地产、物业管理、城市更新等领域成为新增长点。例如贝壳作为轻资产交易平台，受益于存量交易景气度提升与行业转型趋势，具备稳定现金流与较高成长性。具备运营能力、积极转型的企业，其长期投资价值不断凸显，有望在新市场格局下获得超额收益，股票更值得长期持有。
板块估值与投资建议
截至 2025 年二季度，房地产板块公募基金持仓总市值为 484.4 亿元，环比下降 11.67%，持仓占比连续三季度下降，配置比例在所有行业中排名第 11，较一季度下降 1 名，持仓相对标准行业配置比例低配 0.55 个百分点，低配幅度扩大。这显示出市场此前对房地产板块的谨慎态度。但政策持续向好、市场结构优化背景下，板块估值处于历史低位，安全边际较高。综合来看，对于风险偏好较低的投资者，可优先配置财务稳健、股息率高的央企龙头，如保利发展、招商蛇口、华润置地等，获取稳定股息与资产增值；风险偏好较高者，可关注困境反转的优质非国央企，如新城控股，以及受益于行业转型的轻资产运营平台与服务企业，如贝壳、华润万象生活等，捕捉高弹性收益机会。总体配置比例可控制在 10%-15%，在市场波动中把握房地产股票的投资机遇 。